电池行业旺季,需求量快速提升;叠加环保督查等因素,近期新能源电池重要原材料锂、钴重拾升势,使本来供应紧缺的现货市场愈发严重;此外工信部副部长辛国斌近日透露,中国已开始研究制定禁售传统燃油汽车时间表,这将进一步催化新能源金属锂钴、磁材和铜箔等需求提升。此外我们坚持铝的供给侧改革逻辑,并建议关注价格屡创新高的铜;小金属和稀有金属方面,建议关注供需结构不断改善的钨钼和稀土等。
锂:能源金属供需紧平衡,关注边际生产者和龙头扩产计划。
全球汽车全面电动化基调基本确定,锂作为能源金属,伦敦金属交易所也正在考虑设立锂期货合约。量化看基本面,从目前已有的项目去判断我们认为至少在2020年之前,锂行业将仍供需维持紧平衡状态,碳酸锂价格大概率是维持在十万/吨以上的高位水平,往后看由于预计到2020年新能源汽车渗透率仍在个位水平,未来增速仍将非常高,我们暂时还看不到行业景气周期下拐的出现。最后落实到投资层面,建议关注有明确扩产计划和动作的龙头企业及一些所谓的“边际生产者”,推荐融捷股份。
钴:动力电池带动钴需求,垄断和伴生性致产能增加有限。
我们看好钴的行业景气长期延续,工信部研究制定燃油车退出时间表。目前电池材料包括3C和动力电池是钴的主要应用领域。据安泰科统计,2016年全球钴消费量大约为10.38万吨,其中电池行业用钴占57.7%。16年国内钴在电池材料占比达78%,钴的消费增速主要取决于电池材料的增长。
供给方面,钴属于较为稀有的金属资源, 16年全球钴矿金属产量10.87万吨,具备垄断性和伴生性两个特点,产能增加有限。建议关注资源型和原料成本具备布局优势的企业如洛阳钼业、盛屯矿业等。
铝:产能持续削减,环保部巡视组严查“2+26”城市。
铝价在库存持续走高和去产能逐步落实的博弈下震荡,供给端收缩推动铝价上涨。宏桥和魏桥关停违规产能,对供给端带来较大影响;此外上周中国铝业表示,将严格实施政府命令,在冬季取暖季节削减铝和氧化铝产能。
今年3月环保部下令,国内在冬季采暖季节(11月到次年3月),在北京、天津和河北地区之内及周边的28个城市,削减铝产能30%以上,氧化铝产能约30%,以控制空气污染。近日环保部拟自2017年9月到2018年1月派出102个巡查组进驻京津冀大气污染传输通道城市。
钨:产量增速不及需求,全年供应短缺推高价格。
上周国产钨精矿价格持续上涨,虽然钨精矿产量持续增加(1-7月同比增长10.67%),但目前产量增速小于出口与消费增速。并且,在经历2016年的钨消费和当年2万吨的国家收储后,目前库存量并不太高。预期2017年全年将呈现供应短缺,全年供应短缺量约为8000金属吨,下半年价格有望继续震荡上行。关注矿山资源产储量较大、具备完整深加工体系的企业,如厦门钨业和洛阳钼业。
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